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免费网站毛片，核心观点：中性郑棉整体维持震荡。但近期宏观面利空较多，市场对后市信心有所减弱。8月开始，下游将开始有季节性好转，关注下游订单边际变化。
现货情况：中性7月20日开始的储备棉竞拍前9个工作日均100%成交，但加价幅度有所下降。，首页- 91n
cc5c5pcca片，进口棉、纱：中性保税区未通关棉花库存水平仍较高。6月份中国进口棉花11万吨、进口纱16.8万吨，较5月略降。
涉棉政策：偏空国家在3月增发30万吨加工贸易进口棉配额，凭合同申领。7月14日，国家正式发布2026年储备棉销售政策，抛储政策落地。
产业链库存：偏空纱厂、织厂开机率下降，成品累库，产业链继续累积库存。7月底多是下游行情最淡的时候。
主要产棉国：中性偏多
1）新疆新棉开花率94．%，整体进度略快于去年，但结铃数略低于去年同期，新疆棉区气温回落，但估计8月初仍有高温；
2）美国新棉现蕾率81%，结铃率45%，新棉优良率不佳，但环比略改善。
3）印度棉价小幅上涨。印度降雨增加。西南季风登陆以来对印度大陆带来降水比历史均值水平低13.9%，新棉已种植987.2万公顷，同比落后1%，较去年落后差距继续收窄；
4）巴西新作棉花开始收获，目前收获进度16.5%，较去年及五年均值偏慢，且上市初期新棉检验质量不及去年。
终端消费：中性美国6月服装零售保持增长，但5月批发同比明显下降，6月份主要纺织服装出口国出口表现各异，中国、越南表现较好。
宏观层面：中性偏空
7月24日，美暂停对伊朗空袭，双方短暂停火。7月28日，伊对美基地发起导弹袭击，美拦截成功，7月29日晚间，美重启对伊空袭，7月30日，伊发起第二轮反击。且冲突有外扩风险。
7月30日晚，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔举行视频通话。双方同意在两国元首战略引领下，进一步发挥好中美经贸磋商机制作用，加强沟通、增信释疑、拓展合作，推动中美经贸关系稳定向好，助力构建中美建设性战略稳定关系。
美联储议息会议维持利率不变，但市场预期9月加息的概率大幅提高，美国国债远期利率上升。
美国根据122条款对全球贸易伙伴征收10%额外关税，7月24日到期后取消。美国根据301条款调查结果对全球60个经济体加税10~12.5%，其中对中国征额外关税12.5%。
01、全球棉花平衡表
7月美联储维持利率不变，但市场对9月加息的预期提高
美联储，CME，大地期货研究院
USDA7月报告预期2026/27产销差为-102.2万吨
USDA在7月报告对2026/27年度全球棉花供需预期：26/27年度产销差为-102.2万吨。
2026/27年度
产量：2553.1万吨，较25/26年度下调101.2万吨；
消费：2655.3万吨，较25/26年度上调43.5万吨；
库存：1550.8万吨，较25/26年度下调98.0万吨。
在7月报告中，USDA主要下调2025/26年度巴西产量，上调2026/27年度美国产量及巴西产量预期。
美国服装销售：零售额同比继续增长，批发额同比大跌
主要纺织出口国：6月中国、越南纺织服装出口表现较好
孟加拉：2026年6月，孟加拉出口服装33.9亿美元，同比+21.5%，环比-5.7%。2026年1-6月，孟加拉累计出口服装193.35亿美元，同比-0.6%。
越南：2026年6月，越南出口纺织服装37.0亿美元，同比+2.8%，环比+16.0%。2026年1-6月，越南累计出口纺织服装188.0亿美元，同比+0.9%。
印度：2026年6月，印度出口服装11.6亿美元，同比-11.3%，环比-10.6%。2026年1-6月，印度累计出口服装78.8亿美元，累计同比-11.3%。
巴基斯坦：2026年6月，巴基斯坦出口纺织服装12.7亿美元，同比-16.7%，环比-22.7%。2026年1-6月，巴基斯坦累计出口纺织服装87.7亿美元，累计同比-0.4%。
中国：2026年6月，中国出口纺织服装292.71亿美元，同比+7.2%，环比+14.3%。2026年1-6月，中国累计出口纺织服装1460.1亿美元，累计同比+1.40%。
02、中国：抛储成交积极，但成交均价下降
USDA对中国棉花平衡表预期
中国国内机构上调中国消费及棉花进口预期
7月27日~7月31日一周储备棉销售底价为16175元/吨
按照目前内外棉现货价格，抛储底价估计在16175元/吨附近，内外棉周度均价较上周下跌116元/吨。
7月20日~7月30日储备棉累计成交7.22万吨
工商库存：7月中旬非保税308.93，同比-0.82，较6月底-33.21
新疆库业务棉周度下降9.12万吨
公路运费平稳略涨
BCO，郑商所，大地期货研究院
天气：全国整体降雨仍较多，新疆气温小幅回落
中央气象台，国家气象中心，大地期货研究院
新疆棉花开花率94.6%，快于去年0.3个百分点
上周前期北疆大部地区持续高温天气因降雨短时有所缓解，南疆及东疆的高温天气仍在持续。部分地块受持续高温和缺水干旱影响，棉田落花落铃现象较为突出，严重地块棉株中部果枝已经空秆，将对棉花产量造成一定影响。
据中国棉花信息网调研数据显示，截至2026年7月27日，全疆开花率94.6%。同比高0.3个百分点。
北疆整体开花率93.3%，同比高0.3个百分点。
南疆整体开花率95.4%，同比高0.1个百分点。
东疆整体开花率99.0%，同比高3.1个百分点。
，中国棉花协会，大地期货研究院
新疆天气：预期8月初气温还将回升，但之后呈现下降趋势
新疆天气：南北疆气温均有明显回落
郑棉仓单：仓单及有效预报量继续减少
BCO，郑商所，大地期货研究院
仓单+有效预报量约44.2万吨，内地库约38.2万吨
郑商所，大地期货研究院
内外棉价差小幅收窄，ICE月差走弱
，大地期货研究院
国产纱走势震荡偏稳，进口印度纱报价继续上调
，大地期货研究院
潍坊、南通织厂开机率明显下降，进口纱港口库存略降
，大地期货研究院
纺织厂成品继续累库，开机率继续下降
，大地期货研究院
新疆棉籽略上涨
，大地期货研究院
涤短继续反弹，粘短稳定
，大地期货研究院
03、美国：棉区降水偏低
USDA对美国棉花平衡表预期
美棉出口：签约进度106.7%，装运94.9%
USDA，大地期货研究院
美棉种植面积及产量预期
USDA，大地期货研究院
棉粮比价走低
wind，大地期货研究院
美国新棉现蕾率81%，结铃率45%
USDA，大地期货研究院
美国新棉苗情优良率环比略有回升
USDA，大地期货研究院
ICE期棉仓单明显减少，非商业净多占比环比提高
USDA，大地期货研究院
美国天气：阿肯色州、乔治亚州干旱继续有缓解
USDA，大地期货研究院
美国天气：7月底8月初东南棉区降水增加，得州降水仍偏少
美国天气：预期7月底8月初棉区气温偏高，东南棉区降水增加
04、印度棉价上涨，新棉种植进度加快
USDA对印度棉花平衡表预期
印度棉花协会大幅上调印度消费及产量预期
CAI、大地期货研究院
截至7月24日，印度已种植新棉987.2万公顷，同比-1%
据印度有关机构消息，截至7月24日，印度新年度棉花播种面积达987.2公顷，较去年同期减少1.0%。
具体来看，具体来看，截至7月24日，拉贾斯坦邦植棉面积为52.8万公顷，同比-15.8%。特伦甘纳邦176.4万公顷，同比+3.8%，马邦357.6万公顷，同比-4.5%，古邦187.6万公顷，同比-4.4%。
印度今年累计降水较低于历史均值13.9%
7月底8月初印度棉区降雨较多，但之后预期降雨减少
印度国内棉花震荡上涨，CCI竞卖底价继续上调
印度国内棉价震荡上涨。截至7月下旬，S-6的出厂价至66600卢比/坎地（约为89.06美分/磅），较上周上涨1000卢比/坎，折美金报价+2.40美分/磅。
印度棉纱稳定。其中32支棉纱报价在2.92美元/公斤附近，较上周持平。
CCI竞卖底价继续上调。印度棉花公司竞卖底价在7月24日上调200卢比/坎地至65400卢比/坎地（约折87.45美分/磅）。调整之后竞卖底价仍低于市场价格。
印度棉花公司已竞拍149.6万吨。据印度棉花公司7月28日公告，该公司按照最低支持价格收购2025/26年度棉花1050万包（178.5万吨），目前已累计售出880万包（149.6万吨），其中530万包为纺纱厂购买（90.1万吨）。目前仍有100万包（17万吨）已竞拍成交的棉花等待提货。
印度5月进口棉花7.9万吨，棉花基差仍偏低
印度中央政府决定临暂停棉花进口关税（税则号 5201项下全部棉花产品）。关税免征期限为 6 月 1 日至 10 月 31 日。
目前印度国内棉价相比较国际棉价并无明显升水，暂时没有增加进口的驱动，需关注印度棉价上涨，基差走强的时间点，或触发印度大量增加棉花进口。
2026年5月份，印度进口棉花7.9万吨，同比+58.1%%，环比+105.0%。2025/26年度（2025年10月-2026年5月）印度累计进口棉花79.23万吨，累计同比+72%。
印度2025年曾宣布：将原定从2025年8月19日~9月30日（含当日）的棉花进口关税豁免期延长至2025年12月31日。
估计自2025年8月19日至12月底，印度免关税进口棉花累计近70万吨。
纺纱开机率：越南，印度、巴基斯坦开机率稳定
印度2026年5月出口棉花1.8万吨，出口棉纱10.3万吨
05、巴西：收获进度偏慢
USDA对巴西棉花平衡表预期
USDA，大地期货研究院
巴西天气：预期棉区降水较少
巴西新棉收获为16.5%，马州收获进度13.4%，仍偏慢
截至7月24日，巴西棉花收获进度16.5%，比去年同期21.7%落后5.2个百分点，较五年均值25.0落后8.5个百分点。其中巴伊亚州棉花收获进度16.0%，马州收获进度13.4%。
陈晓燕
从业资格证号：F03113174
投资咨询证号：Z0018709
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产业链库存：偏空纱厂、织厂开机率下降，成品累库，产业链继续累积库存。7月底多是下游行情最淡的时候。
主要产棉国：中性偏多
1）新疆新棉开花率94．%，整体进度略快于去年，但结铃数略低于去年同期，新疆棉区气温回落，但估计8月初仍有高温；
2）美国新棉现蕾率81%，结铃率45%，新棉优良率不佳，但环比略改善。
3）印度棉价小幅上涨。印度降雨增加。西南季风登陆以来对印度大陆带来降水比历史均值水平低13.9%，新棉已种植987.2万公顷，同比落后1%，较去年落后差距继续收窄；
4）巴西新作棉花开始收获，目前收获进度16.5%，较去年及五年均值偏慢，且上市初期新棉检验质量不及去年。
终端消费：中性美国6月服装零售保持增长，但5月批发同比明显下降，6月份主要纺织服装出口国出口表现各异，中国、越南表现较好。
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7月24日，美暂停对伊朗空袭，双方短暂停火。7月28日，伊对美基地发起导弹袭击，美拦截成功，7月29日晚间，美重启对伊空袭，7月30日，伊发起第二轮反击。且冲突有外扩风险。
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USDA在7月报告对2026/27年度全球棉花供需预期：26/27年度产销差为-102.2万吨。
2026/27年度
产量：2553.1万吨，较25/26年度下调101.2万吨；
消费：2655.3万吨，较25/26年度上调43.5万吨；
库存：1550.8万吨，较25/26年度下调98.0万吨。
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主要纺织出口国：6月中国、越南纺织服装出口表现较好
孟加拉：2026年6月，孟加拉出口服装33.9亿美元，同比+21.5%，环比-5.7%。2026年1-6月，孟加拉累计出口服装193.35亿美元，同比-0.6%。
越南：2026年6月，越南出口纺织服装37.0亿美元，同比+2.8%，环比+16.0%。2026年1-6月，越南累计出口纺织服装188.0亿美元，同比+0.9%。
印度：2026年6月，印度出口服装11.6亿美元，同比-11.3%，环比-10.6%。2026年1-6月，印度累计出口服装78.8亿美元，累计同比-11.3%。
巴基斯坦：2026年6月，巴基斯坦出口纺织服装12.7亿美元，同比-16.7%，环比-22.7%。2026年1-6月，巴基斯坦累计出口纺织服装87.7亿美元，累计同比-0.4%。
中国：2026年6月，中国出口纺织服装292.71亿美元，同比+7.2%，环比+14.3%。2026年1-6月，中国累计出口纺织服装1460.1亿美元，累计同比+1.40%。
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美国天气：预期7月底8月初棉区气温偏高，东南棉区降水增加
04、印度棉价上涨，新棉种植进度加快
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印度棉花协会大幅上调印度消费及产量预期
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截至7月24日，印度已种植新棉987.2万公顷，同比-1%
据印度有关机构消息，截至7月24日，印度新年度棉花播种面积达987.2公顷，较去年同期减少1.0%。
具体来看，具体来看，截至7月24日，拉贾斯坦邦植棉面积为52.8万公顷，同比-15.8%。特伦甘纳邦176.4万公顷，同比+3.8%，马邦357.6万公顷，同比-4.5%，古邦187.6万公顷，同比-4.4%。
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7月底8月初印度棉区降雨较多，但之后预期降雨减少
印度国内棉花震荡上涨，CCI竞卖底价继续上调
印度国内棉价震荡上涨。截至7月下旬，S-6的出厂价至66600卢比/坎地（约为89.06美分/磅），较上周上涨1000卢比/坎，折美金报价+2.40美分/磅。
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印度棉花公司已竞拍149.6万吨。据印度棉花公司7月28日公告，该公司按照最低支持价格收购2025/26年度棉花1050万包（178.5万吨），目前已累计售出880万包（149.6万吨），其中530万包为纺纱厂购买（90.1万吨）。目前仍有100万包（17万吨）已竞拍成交的棉花等待提货。
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主要产棉国：中性偏多
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2）美国新棉现蕾率81%，结铃率45%，新棉优良率不佳，但环比略改善。
3）印度棉价小幅上涨。印度降雨增加。西南季风登陆以来对印度大陆带来降水比历史均值水平低13.9%，新棉已种植987.2万公顷，同比落后1%，较去年落后差距继续收窄；
4）巴西新作棉花开始收获，目前收获进度16.5%，较去年及五年均值偏慢，且上市初期新棉检验质量不及去年。
终端消费：中性美国6月服装零售保持增长，但5月批发同比明显下降，6月份主要纺织服装出口国出口表现各异，中国、越南表现较好。
宏观层面：中性偏空
7月24日，美暂停对伊朗空袭，双方短暂停火。7月28日，伊对美基地发起导弹袭击，美拦截成功，7月29日晚间，美重启对伊空袭，7月30日，伊发起第二轮反击。且冲突有外扩风险。
7月30日晚，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔举行视频通话。双方同意在两国元首战略引领下，进一步发挥好中美经贸磋商机制作用，加强沟通、增信释疑、拓展合作，推动中美经贸关系稳定向好，助力构建中美建设性战略稳定关系。
美联储议息会议维持利率不变，但市场预期9月加息的概率大幅提高，美国国债远期利率上升。
美国根据122条款对全球贸易伙伴征收10%额外关税，7月24日到期后取消。美国根据301条款调查结果对全球60个经济体加税10~12.5%，其中对中国征额外关税12.5%。
01、全球棉花平衡表
7月美联储维持利率不变，但市场对9月加息的预期提高
美联储，CME，大地期货研究院
USDA7月报告预期2026/27产销差为-102.2万吨
USDA在7月报告对2026/27年度全球棉花供需预期：26/27年度产销差为-102.2万吨。
2026/27年度
产量：2553.1万吨，较25/26年度下调101.2万吨；
消费：2655.3万吨，较25/26年度上调43.5万吨；
库存：1550.8万吨，较25/26年度下调98.0万吨。
在7月报告中，USDA主要下调2025/26年度巴西产量，上调2026/27年度美国产量及巴西产量预期。
美国服装销售：零售额同比继续增长，批发额同比大跌
主要纺织出口国：6月中国、越南纺织服装出口表现较好
孟加拉：2026年6月，孟加拉出口服装33.9亿美元，同比+21.5%，环比-5.7%。2026年1-6月，孟加拉累计出口服装193.35亿美元，同比-0.6%。
越南：2026年6月，越南出口纺织服装37.0亿美元，同比+2.8%，环比+16.0%。2026年1-6月，越南累计出口纺织服装188.0亿美元，同比+0.9%。
印度：2026年6月，印度出口服装11.6亿美元，同比-11.3%，环比-10.6%。2026年1-6月，印度累计出口服装78.8亿美元，累计同比-11.3%。
巴基斯坦：2026年6月，巴基斯坦出口纺织服装12.7亿美元，同比-16.7%，环比-22.7%。2026年1-6月，巴基斯坦累计出口纺织服装87.7亿美元，累计同比-0.4%。
中国：2026年6月，中国出口纺织服装292.71亿美元，同比+7.2%，环比+14.3%。2026年1-6月，中国累计出口纺织服装1460.1亿美元，累计同比+1.40%。
02、中国：抛储成交积极，但成交均价下降
USDA对中国棉花平衡表预期
中国国内机构上调中国消费及棉花进口预期
7月27日~7月31日一周储备棉销售底价为16175元/吨
按照目前内外棉现货价格，抛储底价估计在16175元/吨附近，内外棉周度均价较上周下跌116元/吨。
7月20日~7月30日储备棉累计成交7.22万吨
工商库存：7月中旬非保税308.93，同比-0.82，较6月底-33.21
新疆库业务棉周度下降9.12万吨
公路运费平稳略涨
BCO，郑商所，大地期货研究院
天气：全国整体降雨仍较多，新疆气温小幅回落
中央气象台，国家气象中心，大地期货研究院
新疆棉花开花率94.6%，快于去年0.3个百分点
上周前期北疆大部地区持续高温天气因降雨短时有所缓解，南疆及东疆的高温天气仍在持续。部分地块受持续高温和缺水干旱影响，棉田落花落铃现象较为突出，严重地块棉株中部果枝已经空秆，将对棉花产量造成一定影响。
据中国棉花信息网调研数据显示，截至2026年7月27日，全疆开花率94.6%。同比高0.3个百分点。
北疆整体开花率93.3%，同比高0.3个百分点。
南疆整体开花率95.4%，同比高0.1个百分点。
东疆整体开花率99.0%，同比高3.1个百分点。
，中国棉花协会，大地期货研究院
新疆天气：预期8月初气温还将回升，但之后呈现下降趋势
新疆天气：南北疆气温均有明显回落
郑棉仓单：仓单及有效预报量继续减少
BCO，郑商所，大地期货研究院
仓单+有效预报量约44.2万吨，内地库约38.2万吨
郑商所，大地期货研究院
内外棉价差小幅收窄，ICE月差走弱
，大地期货研究院
国产纱走势震荡偏稳，进口印度纱报价继续上调
，大地期货研究院
潍坊、南通织厂开机率明显下降，进口纱港口库存略降
，大地期货研究院
纺织厂成品继续累库，开机率继续下降
，大地期货研究院
新疆棉籽略上涨
，大地期货研究院
涤短继续反弹，粘短稳定
，大地期货研究院
03、美国：棉区降水偏低
USDA对美国棉花平衡表预期
美棉出口：签约进度106.7%，装运94.9%
USDA，大地期货研究院
美棉种植面积及产量预期
USDA，大地期货研究院
棉粮比价走低
wind，大地期货研究院
美国新棉现蕾率81%，结铃率45%
USDA，大地期货研究院
美国新棉苗情优良率环比略有回升
USDA，大地期货研究院
ICE期棉仓单明显减少，非商业净多占比环比提高
USDA，大地期货研究院
美国天气：阿肯色州、乔治亚州干旱继续有缓解
USDA，大地期货研究院
美国天气：7月底8月初东南棉区降水增加，得州降水仍偏少
美国天气：预期7月底8月初棉区气温偏高，东南棉区降水增加
04、印度棉价上涨，新棉种植进度加快
USDA对印度棉花平衡表预期
印度棉花协会大幅上调印度消费及产量预期
CAI、大地期货研究院
截至7月24日，印度已种植新棉987.2万公顷，同比-1%
据印度有关机构消息，截至7月24日，印度新年度棉花播种面积达987.2公顷，较去年同期减少1.0%。
具体来看，具体来看，截至7月24日，拉贾斯坦邦植棉面积为52.8万公顷，同比-15.8%。特伦甘纳邦176.4万公顷，同比+3.8%，马邦357.6万公顷，同比-4.5%，古邦187.6万公顷，同比-4.4%。
印度今年累计降水较低于历史均值13.9%
7月底8月初印度棉区降雨较多，但之后预期降雨减少
印度国内棉花震荡上涨，CCI竞卖底价继续上调
印度国内棉价震荡上涨。截至7月下旬，S-6的出厂价至66600卢比/坎地（约为89.06美分/磅），较上周上涨1000卢比/坎，折美金报价+2.40美分/磅。
印度棉纱稳定。其中32支棉纱报价在2.92美元/公斤附近，较上周持平。
CCI竞卖底价继续上调。印度棉花公司竞卖底价在7月24日上调200卢比/坎地至65400卢比/坎地（约折87.45美分/磅）。调整之后竞卖底价仍低于市场价格。
印度棉花公司已竞拍149.6万吨。据印度棉花公司7月28日公告，该公司按照最低支持价格收购2025/26年度棉花1050万包（178.5万吨），目前已累计售出880万包（149.6万吨），其中530万包为纺纱厂购买（90.1万吨）。目前仍有100万包（17万吨）已竞拍成交的棉花等待提货。
印度5月进口棉花7.9万吨，棉花基差仍偏低
印度中央政府决定临暂停棉花进口关税（税则号 5201项下全部棉花产品）。关税免征期限为 6 月 1 日至 10 月 31 日。
目前印度国内棉价相比较国际棉价并无明显升水，暂时没有增加进口的驱动，需关注印度棉价上涨，基差走强的时间点，或触发印度大量增加棉花进口。
2026年5月份，印度进口棉花7.9万吨，同比+58.1%%，环比+105.0%。2025/26年度（2025年10月-2026年5月）印度累计进口棉花79.23万吨，累计同比+72%。
印度2025年曾宣布：将原定从2025年8月19日~9月30日（含当日）的棉花进口关税豁免期延长至2025年12月31日。
估计自2025年8月19日至12月底，印度免关税进口棉花累计近70万吨。
纺纱开机率：越南，印度、巴基斯坦开机率稳定
印度2026年5月出口棉花1.8万吨，出口棉纱10.3万吨
05、巴西：收获进度偏慢
USDA对巴西棉花平衡表预期
USDA，大地期货研究院
巴西天气：预期棉区降水较少
巴西新棉收获为16.5%，马州收获进度13.4%，仍偏慢
截至7月24日，巴西棉花收获进度16.5%，比去年同期21.7%落后5.2个百分点，较五年均值25.0落后8.5个百分点。其中巴伊亚州棉花收获进度16.0%，马州收获进度13.4%。
陈晓燕
从业资格证号：F03113174
投资咨询证号：Z0018709
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免费网站毛片，核心观点：中性郑棉整体维持震荡。但近期宏观面利空较多，市场对后市信心有所减弱。8月开始，下游将开始有季节性好转，关注下游订单边际变化。
现货情况：中性7月20日开始的储备棉竞拍前9个工作日均100%成交，但加价幅度有所下降。，首页- 91n
cc5c5pcca片，进口棉、纱：中性保税区未通关棉花库存水平仍较高。6月份中国进口棉花11万吨、进口纱16.8万吨，较5月略降。
涉棉政策：偏空国家在3月增发30万吨加工贸易进口棉配额，凭合同申领。7月14日，国家正式发布2026年储备棉销售政策，抛储政策落地。
产业链库存：偏空纱厂、织厂开机率下降，成品累库，产业链继续累积库存。7月底多是下游行情最淡的时候。
主要产棉国：中性偏多
1）新疆新棉开花率94．%，整体进度略快于去年，但结铃数略低于去年同期，新疆棉区气温回落，但估计8月初仍有高温；
2）美国新棉现蕾率81%，结铃率45%，新棉优良率不佳，但环比略改善。
3）印度棉价小幅上涨。印度降雨增加。西南季风登陆以来对印度大陆带来降水比历史均值水平低13.9%，新棉已种植987.2万公顷，同比落后1%，较去年落后差距继续收窄；
4）巴西新作棉花开始收获，目前收获进度16.5%，较去年及五年均值偏慢，且上市初期新棉检验质量不及去年。
终端消费：中性美国6月服装零售保持增长，但5月批发同比明显下降，6月份主要纺织服装出口国出口表现各异，中国、越南表现较好。
宏观层面：中性偏空
7月24日，美暂停对伊朗空袭，双方短暂停火。7月28日，伊对美基地发起导弹袭击，美拦截成功，7月29日晚间，美重启对伊空袭，7月30日，伊发起第二轮反击。且冲突有外扩风险。
7月30日晚，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔举行视频通话。双方同意在两国元首战略引领下，进一步发挥好中美经贸磋商机制作用，加强沟通、增信释疑、拓展合作，推动中美经贸关系稳定向好，助力构建中美建设性战略稳定关系。
美联储议息会议维持利率不变，但市场预期9月加息的概率大幅提高，美国国债远期利率上升。
美国根据122条款对全球贸易伙伴征收10%额外关税，7月24日到期后取消。美国根据301条款调查结果对全球60个经济体加税10~12.5%，其中对中国征额外关税12.5%。
01、全球棉花平衡表
7月美联储维持利率不变，但市场对9月加息的预期提高
美联储，CME，大地期货研究院
USDA7月报告预期2026/27产销差为-102.2万吨
USDA在7月报告对2026/27年度全球棉花供需预期：26/27年度产销差为-102.2万吨。
2026/27年度
产量：2553.1万吨，较25/26年度下调101.2万吨；
消费：2655.3万吨，较25/26年度上调43.5万吨；
库存：1550.8万吨，较25/26年度下调98.0万吨。
在7月报告中，USDA主要下调2025/26年度巴西产量，上调2026/27年度美国产量及巴西产量预期。
美国服装销售：零售额同比继续增长，批发额同比大跌
主要纺织出口国：6月中国、越南纺织服装出口表现较好
孟加拉：2026年6月，孟加拉出口服装33.9亿美元，同比+21.5%，环比-5.7%。2026年1-6月，孟加拉累计出口服装193.35亿美元，同比-0.6%。
越南：2026年6月，越南出口纺织服装37.0亿美元，同比+2.8%，环比+16.0%。2026年1-6月，越南累计出口纺织服装188.0亿美元，同比+0.9%。
印度：2026年6月，印度出口服装11.6亿美元，同比-11.3%，环比-10.6%。2026年1-6月，印度累计出口服装78.8亿美元，累计同比-11.3%。
巴基斯坦：2026年6月，巴基斯坦出口纺织服装12.7亿美元，同比-16.7%，环比-22.7%。2026年1-6月，巴基斯坦累计出口纺织服装87.7亿美元，累计同比-0.4%。
中国：2026年6月，中国出口纺织服装292.71亿美元，同比+7.2%，环比+14.3%。2026年1-6月，中国累计出口纺织服装1460.1亿美元，累计同比+1.40%。
02、中国：抛储成交积极，但成交均价下降
USDA对中国棉花平衡表预期
中国国内机构上调中国消费及棉花进口预期
7月27日~7月31日一周储备棉销售底价为16175元/吨
按照目前内外棉现货价格，抛储底价估计在16175元/吨附近，内外棉周度均价较上周下跌116元/吨。
7月20日~7月30日储备棉累计成交7.22万吨
工商库存：7月中旬非保税308.93，同比-0.82，较6月底-33.21
新疆库业务棉周度下降9.12万吨
公路运费平稳略涨
BCO，郑商所，大地期货研究院
天气：全国整体降雨仍较多，新疆气温小幅回落
中央气象台，国家气象中心，大地期货研究院
新疆棉花开花率94.6%，快于去年0.3个百分点
上周前期北疆大部地区持续高温天气因降雨短时有所缓解，南疆及东疆的高温天气仍在持续。部分地块受持续高温和缺水干旱影响，棉田落花落铃现象较为突出，严重地块棉株中部果枝已经空秆，将对棉花产量造成一定影响。
据中国棉花信息网调研数据显示，截至2026年7月27日，全疆开花率94.6%。同比高0.3个百分点。
北疆整体开花率93.3%，同比高0.3个百分点。
南疆整体开花率95.4%，同比高0.1个百分点。
东疆整体开花率99.0%，同比高3.1个百分点。
，中国棉花协会，大地期货研究院
新疆天气：预期8月初气温还将回升，但之后呈现下降趋势
新疆天气：南北疆气温均有明显回落
郑棉仓单：仓单及有效预报量继续减少
BCO，郑商所，大地期货研究院
仓单+有效预报量约44.2万吨，内地库约38.2万吨
郑商所，大地期货研究院
内外棉价差小幅收窄，ICE月差走弱
，大地期货研究院
国产纱走势震荡偏稳，进口印度纱报价继续上调
，大地期货研究院
潍坊、南通织厂开机率明显下降，进口纱港口库存略降
，大地期货研究院
纺织厂成品继续累库，开机率继续下降
，大地期货研究院
新疆棉籽略上涨
，大地期货研究院
涤短继续反弹，粘短稳定
，大地期货研究院
03、美国：棉区降水偏低
USDA对美国棉花平衡表预期
美棉出口：签约进度106.7%，装运94.9%
USDA，大地期货研究院
美棉种植面积及产量预期
USDA，大地期货研究院
棉粮比价走低
wind，大地期货研究院
美国新棉现蕾率81%，结铃率45%
USDA，大地期货研究院
美国新棉苗情优良率环比略有回升
USDA，大地期货研究院
ICE期棉仓单明显减少，非商业净多占比环比提高
USDA，大地期货研究院
美国天气：阿肯色州、乔治亚州干旱继续有缓解
USDA，大地期货研究院
美国天气：7月底8月初东南棉区降水增加，得州降水仍偏少
美国天气：预期7月底8月初棉区气温偏高，东南棉区降水增加
04、印度棉价上涨，新棉种植进度加快
USDA对印度棉花平衡表预期
印度棉花协会大幅上调印度消费及产量预期
CAI、大地期货研究院
截至7月24日，印度已种植新棉987.2万公顷，同比-1%
据印度有关机构消息，截至7月24日，印度新年度棉花播种面积达987.2公顷，较去年同期减少1.0%。
具体来看，具体来看，截至7月24日，拉贾斯坦邦植棉面积为52.8万公顷，同比-15.8%。特伦甘纳邦176.4万公顷，同比+3.8%，马邦357.6万公顷，同比-4.5%，古邦187.6万公顷，同比-4.4%。
印度今年累计降水较低于历史均值13.9%
7月底8月初印度棉区降雨较多，但之后预期降雨减少
印度国内棉花震荡上涨，CCI竞卖底价继续上调
印度国内棉价震荡上涨。截至7月下旬，S-6的出厂价至66600卢比/坎地（约为89.06美分/磅），较上周上涨1000卢比/坎，折美金报价+2.40美分/磅。
印度棉纱稳定。其中32支棉纱报价在2.92美元/公斤附近，较上周持平。
CCI竞卖底价继续上调。印度棉花公司竞卖底价在7月24日上调200卢比/坎地至65400卢比/坎地（约折87.45美分/磅）。调整之后竞卖底价仍低于市场价格。
印度棉花公司已竞拍149.6万吨。据印度棉花公司7月28日公告，该公司按照最低支持价格收购2025/26年度棉花1050万包（178.5万吨），目前已累计售出880万包（149.6万吨），其中530万包为纺纱厂购买（90.1万吨）。目前仍有100万包（17万吨）已竞拍成交的棉花等待提货。
印度5月进口棉花7.9万吨，棉花基差仍偏低
印度中央政府决定临暂停棉花进口关税（税则号 5201项下全部棉花产品）。关税免征期限为 6 月 1 日至 10 月 31 日。
目前印度国内棉价相比较国际棉价并无明显升水，暂时没有增加进口的驱动，需关注印度棉价上涨，基差走强的时间点，或触发印度大量增加棉花进口。
2026年5月份，印度进口棉花7.9万吨，同比+58.1%%，环比+105.0%。2025/26年度（2025年10月-2026年5月）印度累计进口棉花79.23万吨，累计同比+72%。
印度2025年曾宣布：将原定从2025年8月19日~9月30日（含当日）的棉花进口关税豁免期延长至2025年12月31日。
估计自2025年8月19日至12月底，印度免关税进口棉花累计近70万吨。
纺纱开机率：越南，印度、巴基斯坦开机率稳定
印度2026年5月出口棉花1.8万吨，出口棉纱10.3万吨
05、巴西：收获进度偏慢
USDA对巴西棉花平衡表预期
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巴西天气：预期棉区降水较少
巴西新棉收获为16.5%，马州收获进度13.4%，仍偏慢
截至7月24日，巴西棉花收获进度16.5%，比去年同期21.7%落后5.2个百分点，较五年均值25.0落后8.5个百分点。其中巴伊亚州棉花收获进度16.0%，马州收获进度13.4%。
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产业链库存：偏空纱厂、织厂开机率下降，成品累库，产业链继续累积库存。7月底多是下游行情最淡的时候。
主要产棉国：中性偏多
1）新疆新棉开花率94．%，整体进度略快于去年，但结铃数略低于去年同期，新疆棉区气温回落，但估计8月初仍有高温；
2）美国新棉现蕾率81%，结铃率45%，新棉优良率不佳，但环比略改善。
3）印度棉价小幅上涨。印度降雨增加。西南季风登陆以来对印度大陆带来降水比历史均值水平低13.9%，新棉已种植987.2万公顷，同比落后1%，较去年落后差距继续收窄；
4）巴西新作棉花开始收获，目前收获进度16.5%，较去年及五年均值偏慢，且上市初期新棉检验质量不及去年。
终端消费：中性美国6月服装零售保持增长，但5月批发同比明显下降，6月份主要纺织服装出口国出口表现各异，中国、越南表现较好。
宏观层面：中性偏空
7月24日，美暂停对伊朗空袭，双方短暂停火。7月28日，伊对美基地发起导弹袭击，美拦截成功，7月29日晚间，美重启对伊空袭，7月30日，伊发起第二轮反击。且冲突有外扩风险。
7月30日晚，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔举行视频通话。双方同意在两国元首战略引领下，进一步发挥好中美经贸磋商机制作用，加强沟通、增信释疑、拓展合作，推动中美经贸关系稳定向好，助力构建中美建设性战略稳定关系。
美联储议息会议维持利率不变，但市场预期9月加息的概率大幅提高，美国国债远期利率上升。
美国根据122条款对全球贸易伙伴征收10%额外关税，7月24日到期后取消。美国根据301条款调查结果对全球60个经济体加税10~12.5%，其中对中国征额外关税12.5%。
01、全球棉花平衡表
7月美联储维持利率不变，但市场对9月加息的预期提高
美联储，CME，大地期货研究院
USDA7月报告预期2026/27产销差为-102.2万吨
USDA在7月报告对2026/27年度全球棉花供需预期：26/27年度产销差为-102.2万吨。
2026/27年度
产量：2553.1万吨，较25/26年度下调101.2万吨；
消费：2655.3万吨，较25/26年度上调43.5万吨；
库存：1550.8万吨，较25/26年度下调98.0万吨。
在7月报告中，USDA主要下调2025/26年度巴西产量，上调2026/27年度美国产量及巴西产量预期。
美国服装销售：零售额同比继续增长，批发额同比大跌
主要纺织出口国：6月中国、越南纺织服装出口表现较好
孟加拉：2026年6月，孟加拉出口服装33.9亿美元，同比+21.5%，环比-5.7%。2026年1-6月，孟加拉累计出口服装193.35亿美元，同比-0.6%。
越南：2026年6月，越南出口纺织服装37.0亿美元，同比+2.8%，环比+16.0%。2026年1-6月，越南累计出口纺织服装188.0亿美元，同比+0.9%。
印度：2026年6月，印度出口服装11.6亿美元，同比-11.3%，环比-10.6%。2026年1-6月，印度累计出口服装78.8亿美元，累计同比-11.3%。
巴基斯坦：2026年6月，巴基斯坦出口纺织服装12.7亿美元，同比-16.7%，环比-22.7%。2026年1-6月，巴基斯坦累计出口纺织服装87.7亿美元，累计同比-0.4%。
中国：2026年6月，中国出口纺织服装292.71亿美元，同比+7.2%，环比+14.3%。2026年1-6月，中国累计出口纺织服装1460.1亿美元，累计同比+1.40%。
02、中国：抛储成交积极，但成交均价下降
USDA对中国棉花平衡表预期
中国国内机构上调中国消费及棉花进口预期
7月27日~7月31日一周储备棉销售底价为16175元/吨
按照目前内外棉现货价格，抛储底价估计在16175元/吨附近，内外棉周度均价较上周下跌116元/吨。
7月20日~7月30日储备棉累计成交7.22万吨
工商库存：7月中旬非保税308.93，同比-0.82，较6月底-33.21
新疆库业务棉周度下降9.12万吨
公路运费平稳略涨
BCO，郑商所，大地期货研究院
天气：全国整体降雨仍较多，新疆气温小幅回落
中央气象台，国家气象中心，大地期货研究院
新疆棉花开花率94.6%，快于去年0.3个百分点
上周前期北疆大部地区持续高温天气因降雨短时有所缓解，南疆及东疆的高温天气仍在持续。部分地块受持续高温和缺水干旱影响，棉田落花落铃现象较为突出，严重地块棉株中部果枝已经空秆，将对棉花产量造成一定影响。
据中国棉花信息网调研数据显示，截至2026年7月27日，全疆开花率94.6%。同比高0.3个百分点。
北疆整体开花率93.3%，同比高0.3个百分点。
南疆整体开花率95.4%，同比高0.1个百分点。
东疆整体开花率99.0%，同比高3.1个百分点。
，中国棉花协会，大地期货研究院
新疆天气：预期8月初气温还将回升，但之后呈现下降趋势
新疆天气：南北疆气温均有明显回落
郑棉仓单：仓单及有效预报量继续减少
BCO，郑商所，大地期货研究院
仓单+有效预报量约44.2万吨，内地库约38.2万吨
郑商所，大地期货研究院
内外棉价差小幅收窄，ICE月差走弱
，大地期货研究院
国产纱走势震荡偏稳，进口印度纱报价继续上调
，大地期货研究院
潍坊、南通织厂开机率明显下降，进口纱港口库存略降
，大地期货研究院
纺织厂成品继续累库，开机率继续下降
，大地期货研究院
新疆棉籽略上涨
，大地期货研究院
涤短继续反弹，粘短稳定
，大地期货研究院
03、美国：棉区降水偏低
USDA对美国棉花平衡表预期
美棉出口：签约进度106.7%，装运94.9%
USDA，大地期货研究院
美棉种植面积及产量预期
USDA，大地期货研究院
棉粮比价走低
wind，大地期货研究院
美国新棉现蕾率81%，结铃率45%
USDA，大地期货研究院
美国新棉苗情优良率环比略有回升
USDA，大地期货研究院
ICE期棉仓单明显减少，非商业净多占比环比提高
USDA，大地期货研究院
美国天气：阿肯色州、乔治亚州干旱继续有缓解
USDA，大地期货研究院
美国天气：7月底8月初东南棉区降水增加，得州降水仍偏少
美国天气：预期7月底8月初棉区气温偏高，东南棉区降水增加
04、印度棉价上涨，新棉种植进度加快
USDA对印度棉花平衡表预期
印度棉花协会大幅上调印度消费及产量预期
CAI、大地期货研究院
截至7月24日，印度已种植新棉987.2万公顷，同比-1%
据印度有关机构消息，截至7月24日，印度新年度棉花播种面积达987.2公顷，较去年同期减少1.0%。
具体来看，具体来看，截至7月24日，拉贾斯坦邦植棉面积为52.8万公顷，同比-15.8%。特伦甘纳邦176.4万公顷，同比+3.8%，马邦357.6万公顷，同比-4.5%，古邦187.6万公顷，同比-4.4%。
印度今年累计降水较低于历史均值13.9%
7月底8月初印度棉区降雨较多，但之后预期降雨减少
印度国内棉花震荡上涨，CCI竞卖底价继续上调
印度国内棉价震荡上涨。截至7月下旬，S-6的出厂价至66600卢比/坎地（约为89.06美分/磅），较上周上涨1000卢比/坎，折美金报价+2.40美分/磅。
印度棉纱稳定。其中32支棉纱报价在2.92美元/公斤附近，较上周持平。
CCI竞卖底价继续上调。印度棉花公司竞卖底价在7月24日上调200卢比/坎地至65400卢比/坎地（约折87.45美分/磅）。调整之后竞卖底价仍低于市场价格。
印度棉花公司已竞拍149.6万吨。据印度棉花公司7月28日公告，该公司按照最低支持价格收购2025/26年度棉花1050万包（178.5万吨），目前已累计售出880万包（149.6万吨），其中530万包为纺纱厂购买（90.1万吨）。目前仍有100万包（17万吨）已竞拍成交的棉花等待提货。
印度5月进口棉花7.9万吨，棉花基差仍偏低
印度中央政府决定临暂停棉花进口关税（税则号 5201项下全部棉花产品）。关税免征期限为 6 月 1 日至 10 月 31 日。
目前印度国内棉价相比较国际棉价并无明显升水，暂时没有增加进口的驱动，需关注印度棉价上涨，基差走强的时间点，或触发印度大量增加棉花进口。
2026年5月份，印度进口棉花7.9万吨，同比+58.1%%，环比+105.0%。2025/26年度（2025年10月-2026年5月）印度累计进口棉花79.23万吨，累计同比+72%。
印度2025年曾宣布：将原定从2025年8月19日~9月30日（含当日）的棉花进口关税豁免期延长至2025年12月31日。
估计自2025年8月19日至12月底，印度免关税进口棉花累计近70万吨。
纺纱开机率：越南，印度、巴基斯坦开机率稳定
印度2026年5月出口棉花1.8万吨，出口棉纱10.3万吨
05、巴西：收获进度偏慢
USDA对巴西棉花平衡表预期
USDA，大地期货研究院
巴西天气：预期棉区降水较少
巴西新棉收获为16.5%，马州收获进度13.4%，仍偏慢
截至7月24日，巴西棉花收获进度16.5%，比去年同期21.7%落后5.2个百分点，较五年均值25.0落后8.5个百分点。其中巴伊亚州棉花收获进度16.0%，马州收获进度13.4%。
陈晓燕
从业资格证号：F03113174
投资咨询证号：Z0018709
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免费网站毛片，核心观点：中性郑棉整体维持震荡。但近期宏观面利空较多，市场对后市信心有所减弱。8月开始，下游将开始有季节性好转，关注下游订单边际变化。
现货情况：中性7月20日开始的储备棉竞拍前9个工作日均100%成交，但加价幅度有所下降。，首页- 91n
cc5c5pcca片，进口棉、纱：中性保税区未通关棉花库存水平仍较高。6月份中国进口棉花11万吨、进口纱16.8万吨，较5月略降。
涉棉政策：偏空国家在3月增发30万吨加工贸易进口棉配额，凭合同申领。7月14日，国家正式发布2026年储备棉销售政策，抛储政策落地。
产业链库存：偏空纱厂、织厂开机率下降，成品累库，产业链继续累积库存。7月底多是下游行情最淡的时候。
主要产棉国：中性偏多
1）新疆新棉开花率94．%，整体进度略快于去年，但结铃数略低于去年同期，新疆棉区气温回落，但估计8月初仍有高温；
2）美国新棉现蕾率81%，结铃率45%，新棉优良率不佳，但环比略改善。
3）印度棉价小幅上涨。印度降雨增加。西南季风登陆以来对印度大陆带来降水比历史均值水平低13.9%，新棉已种植987.2万公顷，同比落后1%，较去年落后差距继续收窄；
4）巴西新作棉花开始收获，目前收获进度16.5%，较去年及五年均值偏慢，且上市初期新棉检验质量不及去年。
终端消费：中性美国6月服装零售保持增长，但5月批发同比明显下降，6月份主要纺织服装出口国出口表现各异，中国、越南表现较好。
宏观层面：中性偏空
7月24日，美暂停对伊朗空袭，双方短暂停火。7月28日，伊对美基地发起导弹袭击，美拦截成功，7月29日晚间，美重启对伊空袭，7月30日，伊发起第二轮反击。且冲突有外扩风险。
7月30日晚，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔举行视频通话。双方同意在两国元首战略引领下，进一步发挥好中美经贸磋商机制作用，加强沟通、增信释疑、拓展合作，推动中美经贸关系稳定向好，助力构建中美建设性战略稳定关系。
美联储议息会议维持利率不变，但市场预期9月加息的概率大幅提高，美国国债远期利率上升。
美国根据122条款对全球贸易伙伴征收10%额外关税，7月24日到期后取消。美国根据301条款调查结果对全球60个经济体加税10~12.5%，其中对中国征额外关税12.5%。
01、全球棉花平衡表
7月美联储维持利率不变，但市场对9月加息的预期提高
美联储，CME，大地期货研究院
USDA7月报告预期2026/27产销差为-102.2万吨
USDA在7月报告对2026/27年度全球棉花供需预期：26/27年度产销差为-102.2万吨。
2026/27年度
产量：2553.1万吨，较25/26年度下调101.2万吨；
消费：2655.3万吨，较25/26年度上调43.5万吨；
库存：1550.8万吨，较25/26年度下调98.0万吨。
在7月报告中，USDA主要下调2025/26年度巴西产量，上调2026/27年度美国产量及巴西产量预期。
美国服装销售：零售额同比继续增长，批发额同比大跌
主要纺织出口国：6月中国、越南纺织服装出口表现较好
孟加拉：2026年6月，孟加拉出口服装33.9亿美元，同比+21.5%，环比-5.7%。2026年1-6月，孟加拉累计出口服装193.35亿美元，同比-0.6%。
越南：2026年6月，越南出口纺织服装37.0亿美元，同比+2.8%，环比+16.0%。2026年1-6月，越南累计出口纺织服装188.0亿美元，同比+0.9%。
印度：2026年6月，印度出口服装11.6亿美元，同比-11.3%，环比-10.6%。2026年1-6月，印度累计出口服装78.8亿美元，累计同比-11.3%。
巴基斯坦：2026年6月，巴基斯坦出口纺织服装12.7亿美元，同比-16.7%，环比-22.7%。2026年1-6月，巴基斯坦累计出口纺织服装87.7亿美元，累计同比-0.4%。
中国：2026年6月，中国出口纺织服装292.71亿美元，同比+7.2%，环比+14.3%。2026年1-6月，中国累计出口纺织服装1460.1亿美元，累计同比+1.40%。
02、中国：抛储成交积极，但成交均价下降
USDA对中国棉花平衡表预期
中国国内机构上调中国消费及棉花进口预期
7月27日~7月31日一周储备棉销售底价为16175元/吨
按照目前内外棉现货价格，抛储底价估计在16175元/吨附近，内外棉周度均价较上周下跌116元/吨。
7月20日~7月30日储备棉累计成交7.22万吨
工商库存：7月中旬非保税308.93，同比-0.82，较6月底-33.21
新疆库业务棉周度下降9.12万吨
公路运费平稳略涨
BCO，郑商所，大地期货研究院
天气：全国整体降雨仍较多，新疆气温小幅回落
中央气象台，国家气象中心，大地期货研究院
新疆棉花开花率94.6%，快于去年0.3个百分点
上周前期北疆大部地区持续高温天气因降雨短时有所缓解，南疆及东疆的高温天气仍在持续。部分地块受持续高温和缺水干旱影响，棉田落花落铃现象较为突出，严重地块棉株中部果枝已经空秆，将对棉花产量造成一定影响。
据中国棉花信息网调研数据显示，截至2026年7月27日，全疆开花率94.6%。同比高0.3个百分点。
北疆整体开花率93.3%，同比高0.3个百分点。
南疆整体开花率95.4%，同比高0.1个百分点。
东疆整体开花率99.0%，同比高3.1个百分点。
，中国棉花协会，大地期货研究院
新疆天气：预期8月初气温还将回升，但之后呈现下降趋势
新疆天气：南北疆气温均有明显回落
郑棉仓单：仓单及有效预报量继续减少
BCO，郑商所，大地期货研究院
仓单+有效预报量约44.2万吨，内地库约38.2万吨
郑商所，大地期货研究院
内外棉价差小幅收窄，ICE月差走弱
，大地期货研究院
国产纱走势震荡偏稳，进口印度纱报价继续上调
，大地期货研究院
潍坊、南通织厂开机率明显下降，进口纱港口库存略降
，大地期货研究院
纺织厂成品继续累库，开机率继续下降
，大地期货研究院
新疆棉籽略上涨
，大地期货研究院
涤短继续反弹，粘短稳定
，大地期货研究院
03、美国：棉区降水偏低
USDA对美国棉花平衡表预期
美棉出口：签约进度106.7%，装运94.9%
USDA，大地期货研究院
美棉种植面积及产量预期
USDA，大地期货研究院
棉粮比价走低
wind，大地期货研究院
美国新棉现蕾率81%，结铃率45%
USDA，大地期货研究院
美国新棉苗情优良率环比略有回升
USDA，大地期货研究院
ICE期棉仓单明显减少，非商业净多占比环比提高
USDA，大地期货研究院
美国天气：阿肯色州、乔治亚州干旱继续有缓解
USDA，大地期货研究院
美国天气：7月底8月初东南棉区降水增加，得州降水仍偏少
美国天气：预期7月底8月初棉区气温偏高，东南棉区降水增加
04、印度棉价上涨，新棉种植进度加快
USDA对印度棉花平衡表预期
印度棉花协会大幅上调印度消费及产量预期
CAI、大地期货研究院
截至7月24日，印度已种植新棉987.2万公顷，同比-1%
据印度有关机构消息，截至7月24日，印度新年度棉花播种面积达987.2公顷，较去年同期减少1.0%。
具体来看，具体来看，截至7月24日，拉贾斯坦邦植棉面积为52.8万公顷，同比-15.8%。特伦甘纳邦176.4万公顷，同比+3.8%，马邦357.6万公顷，同比-4.5%，古邦187.6万公顷，同比-4.4%。
印度今年累计降水较低于历史均值13.9%
7月底8月初印度棉区降雨较多，但之后预期降雨减少
印度国内棉花震荡上涨，CCI竞卖底价继续上调
印度国内棉价震荡上涨。截至7月下旬，S-6的出厂价至66600卢比/坎地（约为89.06美分/磅），较上周上涨1000卢比/坎，折美金报价+2.40美分/磅。
印度棉纱稳定。其中32支棉纱报价在2.92美元/公斤附近，较上周持平。
CCI竞卖底价继续上调。印度棉花公司竞卖底价在7月24日上调200卢比/坎地至65400卢比/坎地（约折87.45美分/磅）。调整之后竞卖底价仍低于市场价格。
印度棉花公司已竞拍149.6万吨。据印度棉花公司7月28日公告，该公司按照最低支持价格收购2025/26年度棉花1050万包（178.5万吨），目前已累计售出880万包（149.6万吨），其中530万包为纺纱厂购买（90.1万吨）。目前仍有100万包（17万吨）已竞拍成交的棉花等待提货。
印度5月进口棉花7.9万吨，棉花基差仍偏低
印度中央政府决定临暂停棉花进口关税（税则号 5201项下全部棉花产品）。关税免征期限为 6 月 1 日至 10 月 31 日。
目前印度国内棉价相比较国际棉价并无明显升水，暂时没有增加进口的驱动，需关注印度棉价上涨，基差走强的时间点，或触发印度大量增加棉花进口。
2026年5月份，印度进口棉花7.9万吨，同比+58.1%%，环比+105.0%。2025/26年度（2025年10月-2026年5月）印度累计进口棉花79.23万吨，累计同比+72%。
印度2025年曾宣布：将原定从2025年8月19日~9月30日（含当日）的棉花进口关税豁免期延长至2025年12月31日。
估计自2025年8月19日至12月底，印度免关税进口棉花累计近70万吨。
纺纱开机率：越南，印度、巴基斯坦开机率稳定
印度2026年5月出口棉花1.8万吨，出口棉纱10.3万吨
05、巴西：收获进度偏慢
USDA对巴西棉花平衡表预期
USDA，大地期货研究院
巴西天气：预期棉区降水较少
巴西新棉收获为16.5%，马州收获进度13.4%，仍偏慢
截至7月24日，巴西棉花收获进度16.5%，比去年同期21.7%落后5.2个百分点，较五年均值25.0落后8.5个百分点。其中巴伊亚州棉花收获进度16.0%，马州收获进度13.4%。
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现货情况：中性7月20日开始的储备棉竞拍前9个工作日均100%成交，但加价幅度有所下降。，首页- 91n
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涉棉政策：偏空国家在3月增发30万吨加工贸易进口棉配额，凭合同申领。7月14日，国家正式发布2026年储备棉销售政策，抛储政策落地。
产业链库存：偏空纱厂、织厂开机率下降，成品累库，产业链继续累积库存。7月底多是下游行情最淡的时候。
主要产棉国：中性偏多
1）新疆新棉开花率94．%，整体进度略快于去年，但结铃数略低于去年同期，新疆棉区气温回落，但估计8月初仍有高温；
2）美国新棉现蕾率81%，结铃率45%，新棉优良率不佳，但环比略改善。
3）印度棉价小幅上涨。印度降雨增加。西南季风登陆以来对印度大陆带来降水比历史均值水平低13.9%，新棉已种植987.2万公顷，同比落后1%，较去年落后差距继续收窄；
4）巴西新作棉花开始收获，目前收获进度16.5%，较去年及五年均值偏慢，且上市初期新棉检验质量不及去年。
终端消费：中性美国6月服装零售保持增长，但5月批发同比明显下降，6月份主要纺织服装出口国出口表现各异，中国、越南表现较好。
宏观层面：中性偏空
7月24日，美暂停对伊朗空袭，双方短暂停火。7月28日，伊对美基地发起导弹袭击，美拦截成功，7月29日晚间，美重启对伊空袭，7月30日，伊发起第二轮反击。且冲突有外扩风险。
7月30日晚，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔举行视频通话。双方同意在两国元首战略引领下，进一步发挥好中美经贸磋商机制作用，加强沟通、增信释疑、拓展合作，推动中美经贸关系稳定向好，助力构建中美建设性战略稳定关系。
美联储议息会议维持利率不变，但市场预期9月加息的概率大幅提高，美国国债远期利率上升。
美国根据122条款对全球贸易伙伴征收10%额外关税，7月24日到期后取消。美国根据301条款调查结果对全球60个经济体加税10~12.5%，其中对中国征额外关税12.5%。
01、全球棉花平衡表
7月美联储维持利率不变，但市场对9月加息的预期提高
美联储，CME，大地期货研究院
USDA7月报告预期2026/27产销差为-102.2万吨
USDA在7月报告对2026/27年度全球棉花供需预期：26/27年度产销差为-102.2万吨。
2026/27年度
产量：2553.1万吨，较25/26年度下调101.2万吨；
消费：2655.3万吨，较25/26年度上调43.5万吨；
库存：1550.8万吨，较25/26年度下调98.0万吨。
在7月报告中，USDA主要下调2025/26年度巴西产量，上调2026/27年度美国产量及巴西产量预期。
美国服装销售：零售额同比继续增长，批发额同比大跌
主要纺织出口国：6月中国、越南纺织服装出口表现较好
孟加拉：2026年6月，孟加拉出口服装33.9亿美元，同比+21.5%，环比-5.7%。2026年1-6月，孟加拉累计出口服装193.35亿美元，同比-0.6%。
越南：2026年6月，越南出口纺织服装37.0亿美元，同比+2.8%，环比+16.0%。2026年1-6月，越南累计出口纺织服装188.0亿美元，同比+0.9%。
印度：2026年6月，印度出口服装11.6亿美元，同比-11.3%，环比-10.6%。2026年1-6月，印度累计出口服装78.8亿美元，累计同比-11.3%。
巴基斯坦：2026年6月，巴基斯坦出口纺织服装12.7亿美元，同比-16.7%，环比-22.7%。2026年1-6月，巴基斯坦累计出口纺织服装87.7亿美元，累计同比-0.4%。
中国：2026年6月，中国出口纺织服装292.71亿美元，同比+7.2%，环比+14.3%。2026年1-6月，中国累计出口纺织服装1460.1亿美元，累计同比+1.40%。
02、中国：抛储成交积极，但成交均价下降
USDA对中国棉花平衡表预期
中国国内机构上调中国消费及棉花进口预期
7月27日~7月31日一周储备棉销售底价为16175元/吨
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新疆库业务棉周度下降9.12万吨
公路运费平稳略涨
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天气：全国整体降雨仍较多，新疆气温小幅回落
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北疆整体开花率93.3%，同比高0.3个百分点。
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03、美国：棉区降水偏低
USDA对美国棉花平衡表预期
美棉出口：签约进度106.7%，装运94.9%
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美国天气：阿肯色州、乔治亚州干旱继续有缓解
USDA，大地期货研究院
美国天气：7月底8月初东南棉区降水增加，得州降水仍偏少
美国天气：预期7月底8月初棉区气温偏高，东南棉区降水增加
04、印度棉价上涨，新棉种植进度加快
USDA对印度棉花平衡表预期
印度棉花协会大幅上调印度消费及产量预期
CAI、大地期货研究院
截至7月24日，印度已种植新棉987.2万公顷，同比-1%
据印度有关机构消息，截至7月24日，印度新年度棉花播种面积达987.2公顷，较去年同期减少1.0%。
具体来看，具体来看，截至7月24日，拉贾斯坦邦植棉面积为52.8万公顷，同比-15.8%。特伦甘纳邦176.4万公顷，同比+3.8%，马邦357.6万公顷，同比-4.5%，古邦187.6万公顷，同比-4.4%。
印度今年累计降水较低于历史均值13.9%
7月底8月初印度棉区降雨较多，但之后预期降雨减少
印度国内棉花震荡上涨，CCI竞卖底价继续上调
印度国内棉价震荡上涨。截至7月下旬，S-6的出厂价至66600卢比/坎地（约为89.06美分/磅），较上周上涨1000卢比/坎，折美金报价+2.40美分/磅。
印度棉纱稳定。其中32支棉纱报价在2.92美元/公斤附近，较上周持平。
CCI竞卖底价继续上调。印度棉花公司竞卖底价在7月24日上调200卢比/坎地至65400卢比/坎地（约折87.45美分/磅）。调整之后竞卖底价仍低于市场价格。
印度棉花公司已竞拍149.6万吨。据印度棉花公司7月28日公告，该公司按照最低支持价格收购2025/26年度棉花1050万包（178.5万吨），目前已累计售出880万包（149.6万吨），其中530万包为纺纱厂购买（90.1万吨）。目前仍有100万包（17万吨）已竞拍成交的棉花等待提货。
印度5月进口棉花7.9万吨，棉花基差仍偏低
印度中央政府决定临暂停棉花进口关税（税则号 5201项下全部棉花产品）。关税免征期限为 6 月 1 日至 10 月 31 日。
目前印度国内棉价相比较国际棉价并无明显升水，暂时没有增加进口的驱动，需关注印度棉价上涨，基差走强的时间点，或触发印度大量增加棉花进口。
2026年5月份，印度进口棉花7.9万吨，同比+58.1%%，环比+105.0%。2025/26年度（2025年10月-2026年5月）印度累计进口棉花79.23万吨，累计同比+72%。
印度2025年曾宣布：将原定从2025年8月19日~9月30日（含当日）的棉花进口关税豁免期延长至2025年12月31日。
估计自2025年8月19日至12月底，印度免关税进口棉花累计近70万吨。
纺纱开机率：越南，印度、巴基斯坦开机率稳定
印度2026年5月出口棉花1.8万吨，出口棉纱10.3万吨
05、巴西：收获进度偏慢
USDA对巴西棉花平衡表预期
USDA，大地期货研究院
巴西天气：预期棉区降水较少
巴西新棉收获为16.5%，马州收获进度13.4%，仍偏慢
截至7月24日，巴西棉花收获进度16.5%，比去年同期21.7%落后5.2个百分点，较五年均值25.0落后8.5个百分点。其中巴伊亚州棉花收获进度16.0%，马州收获进度13.4%。
陈晓燕
从业资格证号：F03113174
投资咨询证号：Z0018709
近期，越南正式启用全国统一的外国人暂住登记新系统，驻胡志明市总领馆接到多起中国公民因未按规定办理暂住登记遭处罚的求助。为保障在越中国公民合法权益，中国驻胡志明市总领馆再次提醒在越居留的中国公民：
及时准确提供护照、签证等信息，配合酒店、公寓、民宿等住宿场所完成登记。暂住于亲友家中也需由房主通过暂住登记新系统进行登记。如更换住处，需重新登记。网址为：http://tbltkbtt.bocongan.gov.vn/。
大地期货农产品研究，国产精品午夜看片视频久久
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免费网站毛片，核心观点：中性郑棉整体维持震荡。但近期宏观面利空较多，市场对后市信心有所减弱。8月开始，下游将开始有季节性好转，关注下游订单边际变化。
现货情况：中性7月20日开始的储备棉竞拍前9个工作日均100%成交，但加价幅度有所下降。，首页- 91n
cc5c5pcca片，进口棉、纱：中性保税区未通关棉花库存水平仍较高。6月份中国进口棉花11万吨、进口纱16.8万吨，较5月略降。
涉棉政策：偏空国家在3月增发30万吨加工贸易进口棉配额，凭合同申领。7月14日，国家正式发布2026年储备棉销售政策，抛储政策落地。
产业链库存：偏空纱厂、织厂开机率下降，成品累库，产业链继续累积库存。7月底多是下游行情最淡的时候。
主要产棉国：中性偏多
1）新疆新棉开花率94．%，整体进度略快于去年，但结铃数略低于去年同期，新疆棉区气温回落，但估计8月初仍有高温；
2）美国新棉现蕾率81%，结铃率45%，新棉优良率不佳，但环比略改善。
3）印度棉价小幅上涨。印度降雨增加。西南季风登陆以来对印度大陆带来降水比历史均值水平低13.9%，新棉已种植987.2万公顷，同比落后1%，较去年落后差距继续收窄；
4）巴西新作棉花开始收获，目前收获进度16.5%，较去年及五年均值偏慢，且上市初期新棉检验质量不及去年。
终端消费：中性美国6月服装零售保持增长，但5月批发同比明显下降，6月份主要纺织服装出口国出口表现各异，中国、越南表现较好。
宏观层面：中性偏空
7月24日，美暂停对伊朗空袭，双方短暂停火。7月28日，伊对美基地发起导弹袭击，美拦截成功，7月29日晚间，美重启对伊空袭，7月30日，伊发起第二轮反击。且冲突有外扩风险。
7月30日晚，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔举行视频通话。双方同意在两国元首战略引领下，进一步发挥好中美经贸磋商机制作用，加强沟通、增信释疑、拓展合作，推动中美经贸关系稳定向好，助力构建中美建设性战略稳定关系。
美联储议息会议维持利率不变，但市场预期9月加息的概率大幅提高，美国国债远期利率上升。
美国根据122条款对全球贸易伙伴征收10%额外关税，7月24日到期后取消。美国根据301条款调查结果对全球60个经济体加税10~12.5%，其中对中国征额外关税12.5%。
01、全球棉花平衡表
7月美联储维持利率不变，但市场对9月加息的预期提高
美联储，CME，大地期货研究院
USDA7月报告预期2026/27产销差为-102.2万吨
USDA在7月报告对2026/27年度全球棉花供需预期：26/27年度产销差为-102.2万吨。
2026/27年度
产量：2553.1万吨，较25/26年度下调101.2万吨；
消费：2655.3万吨，较25/26年度上调43.5万吨；
库存：1550.8万吨，较25/26年度下调98.0万吨。
在7月报告中，USDA主要下调2025/26年度巴西产量，上调2026/27年度美国产量及巴西产量预期。
美国服装销售：零售额同比继续增长，批发额同比大跌
主要纺织出口国：6月中国、越南纺织服装出口表现较好
孟加拉：2026年6月，孟加拉出口服装33.9亿美元，同比+21.5%，环比-5.7%。2026年1-6月，孟加拉累计出口服装193.35亿美元，同比-0.6%。
越南：2026年6月，越南出口纺织服装37.0亿美元，同比+2.8%，环比+16.0%。2026年1-6月，越南累计出口纺织服装188.0亿美元，同比+0.9%。
印度：2026年6月，印度出口服装11.6亿美元，同比-11.3%，环比-10.6%。2026年1-6月，印度累计出口服装78.8亿美元，累计同比-11.3%。
巴基斯坦：2026年6月，巴基斯坦出口纺织服装12.7亿美元，同比-16.7%，环比-22.7%。2026年1-6月，巴基斯坦累计出口纺织服装87.7亿美元，累计同比-0.4%。
中国：2026年6月，中国出口纺织服装292.71亿美元，同比+7.2%，环比+14.3%。2026年1-6月，中国累计出口纺织服装1460.1亿美元，累计同比+1.40%。
02、中国：抛储成交积极，但成交均价下降
USDA对中国棉花平衡表预期
中国国内机构上调中国消费及棉花进口预期
7月27日~7月31日一周储备棉销售底价为16175元/吨
按照目前内外棉现货价格，抛储底价估计在16175元/吨附近，内外棉周度均价较上周下跌116元/吨。
7月20日~7月30日储备棉累计成交7.22万吨
工商库存：7月中旬非保税308.93，同比-0.82，较6月底-33.21
新疆库业务棉周度下降9.12万吨
公路运费平稳略涨
BCO，郑商所，大地期货研究院
天气：全国整体降雨仍较多，新疆气温小幅回落
中央气象台，国家气象中心，大地期货研究院
新疆棉花开花率94.6%，快于去年0.3个百分点
上周前期北疆大部地区持续高温天气因降雨短时有所缓解，南疆及东疆的高温天气仍在持续。部分地块受持续高温和缺水干旱影响，棉田落花落铃现象较为突出，严重地块棉株中部果枝已经空秆，将对棉花产量造成一定影响。
据中国棉花信息网调研数据显示，截至2026年7月27日，全疆开花率94.6%。同比高0.3个百分点。
北疆整体开花率93.3%，同比高0.3个百分点。
南疆整体开花率95.4%，同比高0.1个百分点。
东疆整体开花率99.0%，同比高3.1个百分点。
，中国棉花协会，大地期货研究院
新疆天气：预期8月初气温还将回升，但之后呈现下降趋势
新疆天气：南北疆气温均有明显回落
郑棉仓单：仓单及有效预报量继续减少
BCO，郑商所，大地期货研究院
仓单+有效预报量约44.2万吨，内地库约38.2万吨
郑商所，大地期货研究院
内外棉价差小幅收窄，ICE月差走弱
，大地期货研究院
国产纱走势震荡偏稳，进口印度纱报价继续上调
，大地期货研究院
潍坊、南通织厂开机率明显下降，进口纱港口库存略降
，大地期货研究院
纺织厂成品继续累库，开机率继续下降
，大地期货研究院
新疆棉籽略上涨
，大地期货研究院
涤短继续反弹，粘短稳定
，大地期货研究院
03、美国：棉区降水偏低
USDA对美国棉花平衡表预期
美棉出口：签约进度106.7%，装运94.9%
USDA，大地期货研究院
美棉种植面积及产量预期
USDA，大地期货研究院
棉粮比价走低
wind，大地期货研究院
美国新棉现蕾率81%，结铃率45%
USDA，大地期货研究院
美国新棉苗情优良率环比略有回升
USDA，大地期货研究院
ICE期棉仓单明显减少，非商业净多占比环比提高
USDA，大地期货研究院
美国天气：阿肯色州、乔治亚州干旱继续有缓解
USDA，大地期货研究院
美国天气：7月底8月初东南棉区降水增加，得州降水仍偏少
美国天气：预期7月底8月初棉区气温偏高，东南棉区降水增加
04、印度棉价上涨，新棉种植进度加快
USDA对印度棉花平衡表预期
印度棉花协会大幅上调印度消费及产量预期
CAI、大地期货研究院
截至7月24日，印度已种植新棉987.2万公顷，同比-1%
据印度有关机构消息，截至7月24日，印度新年度棉花播种面积达987.2公顷，较去年同期减少1.0%。
具体来看，具体来看，截至7月24日，拉贾斯坦邦植棉面积为52.8万公顷，同比-15.8%。特伦甘纳邦176.4万公顷，同比+3.8%，马邦357.6万公顷，同比-4.5%，古邦187.6万公顷，同比-4.4%。
印度今年累计降水较低于历史均值13.9%
7月底8月初印度棉区降雨较多，但之后预期降雨减少
印度国内棉花震荡上涨，CCI竞卖底价继续上调
印度国内棉价震荡上涨。截至7月下旬，S-6的出厂价至66600卢比/坎地（约为89.06美分/磅），较上周上涨1000卢比/坎，折美金报价+2.40美分/磅。
印度棉纱稳定。其中32支棉纱报价在2.92美元/公斤附近，较上周持平。
CCI竞卖底价继续上调。印度棉花公司竞卖底价在7月24日上调200卢比/坎地至65400卢比/坎地（约折87.45美分/磅）。调整之后竞卖底价仍低于市场价格。
印度棉花公司已竞拍149.6万吨。据印度棉花公司7月28日公告，该公司按照最低支持价格收购2025/26年度棉花1050万包（178.5万吨），目前已累计售出880万包（149.6万吨），其中530万包为纺纱厂购买（90.1万吨）。目前仍有100万包（17万吨）已竞拍成交的棉花等待提货。
印度5月进口棉花7.9万吨，棉花基差仍偏低
印度中央政府决定临暂停棉花进口关税（税则号 5201项下全部棉花产品）。关税免征期限为 6 月 1 日至 10 月 31 日。
目前印度国内棉价相比较国际棉价并无明显升水，暂时没有增加进口的驱动，需关注印度棉价上涨，基差走强的时间点，或触发印度大量增加棉花进口。
2026年5月份，印度进口棉花7.9万吨，同比+58.1%%，环比+105.0%。2025/26年度（2025年10月-2026年5月）印度累计进口棉花79.23万吨，累计同比+72%。
印度2025年曾宣布：将原定从2025年8月19日~9月30日（含当日）的棉花进口关税豁免期延长至2025年12月31日。
估计自2025年8月19日至12月底，印度免关税进口棉花累计近70万吨。
纺纱开机率：越南，印度、巴基斯坦开机率稳定
印度2026年5月出口棉花1.8万吨，出口棉纱10.3万吨
05、巴西：收获进度偏慢
USDA对巴西棉花平衡表预期
USDA，大地期货研究院
巴西天气：预期棉区降水较少
巴西新棉收获为16.5%，马州收获进度13.4%，仍偏慢
截至7月24日，巴西棉花收获进度16.5%，比去年同期21.7%落后5.2个百分点，较五年均值25.0落后8.5个百分点。其中巴伊亚州棉花收获进度16.0%，马州收获进度13.4%。
陈晓燕
从业资格证号：F03113174
投资咨询证号：Z0018709
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